Die CNMC schränkt den Handlungsspielraum der Regierung ein, das Übernahmeangebot von BBVA zu verhindern: Sabadell sei für KMU nicht „unersetzlich“, für Privatpersonen gebe es jedoch Risiken.

Die Nationale Markt- und Wettbewerbskommission (CNMC) hat ihr letztes Wort zum Übernahmeangebot der BBVA für die Banco Sabadell . Die von Cani Fernández geleitete Behörde hatte die Transaktion bereits Ende April genehmigt, legte nun aber die Gründe dar , die zu dieser Entscheidung geführt haben. Damit schränkte sie den Spielraum für ein Eingreifen der Regierung ein, um die Fusion der beiden Unternehmen zu verhindern. Wenn die spanische Regierung Bedingungen stellen will, kann sie nicht argumentieren, dass dies das Überleben kleiner und mittlerer Unternehmen in Spanien gefährde, denn nach Ansicht der CNMC ist die Banco Sabadell „nicht unersetzlich“ , wenn es um die Kreditvergabe an KMU geht. Alles, was mit finanzieller Ausgrenzung oder den kommerziellen Bedingungen für Privatkunden zu tun hat, steht auf einem anderen Blatt, denn in diesem Fall hat die Wettbewerbsbehörde Risiken identifiziert, die die Regierung dazu veranlassen könnten, Maßnahmen vorzuschlagen, die das Übernahmeangebot weniger attraktiv machen würden.

Gestern veröffentlichte die Aufsichtsbehörde den Bericht zur Transaktionslösung, in dem sie scharf auf die Kritik und Fragen der Banco Sabadell im Laufe des Verfahrens eingeht . Das Dokument beschreibt detailliert die gesamte Analyse des Übernahmeangebots vom Zeitpunkt der Anmeldung der Transaktion bei der CNMC am 31. Mai 2024 bis zum 29. April 2025, als die Behörde ihr endgültiges Urteil verkündete. In dem 189-seitigen Bericht argumentiert die Wettbewerbsbehörde entschieden gegen die Vorgehensweise und die Vorwürfe von Sabadell und erklärt, dass deren Position im KMU-Segment, auf das die in Valles ansässige Bank eine ihrer Verteidigungssäulen gesetzt hatte, nicht so relevant sei wie behauptet.

Die CNMC sieht es unter anderem als erwiesen an, dass Sabadell in diesem Segment Marktanteile verliert , selbst in Regionen wie Katalonien, Asturien, den Balearen und der Autonomen Gemeinschaft Valencia, die von der hypothetischen Fusion am stärksten betroffen sind. Sie geht zudem davon aus, dass mittelgroße und kleine Banken ihre Präsenz verstärken, und kommt daher zu dem Schluss, dass das übernommene Unternehmen nicht als grundlegender und unersetzlicher Akteur auf diesen regionalen Märkten angesehen werden kann und dass von mittelgroßen und kleinen Banken nur ein geringer Wettbewerbsdruck ausgeht.

Die Zurückweisung der Argumentation der Banco Sabadell durch die CNMC geht noch weiter und weist den Antrag der katalanischen Bank zurück, anstelle von Verhaltensverpflichtungen strukturelle Abhilfemaßnahmen anzuwenden (einschließlich der Veräußerung des KMU-Geschäfts der Bank), weil dies nach Ansicht der Wettbewerbsbehörde übertrieben wäre.

Verschlechterung der Bedingungen

Der CNMC-Bericht klärt jedoch auch die Zweifel, die die Aufsichtsbehörde im Markttest hinsichtlich der Auswirkungen einer Fusion zwischen BBVA und Sabadell auf die Handelsbedingungen einzelner Kunden festgestellt hat. Dies könnte einer der Aspekte sein, die die Regierung bei Entscheidungen über die Zukunft des Unternehmens berücksichtigen könnte.

Das Wirtschaftsministerium hat beschlossen, seine Analyse des Übernahmeangebots dem Ministerrat vorzulegen, der bis fast Ende dieses Monats eine Entscheidung treffen muss. Als Termin ist höchstwahrscheinlich der 24. Juni vorgesehen . Demnach kann der Ministerrat die von der CNMC bereits eingegangenen Verpflichtungen aufrechterhalten oder aus Gründen des „öffentlichen Interesses“ verschärfen. Moncloa, das sich vom ersten Tag an gegen die Übernahme ausgesprochen hat, sammelt derzeit Argumente, um sein Angebot von Torres zu untermauern. Dabei hebt die CNMC zwei Punkte hervor, die der Exekutive bei ihrem Bestreben, Maßnahmen zu ergreifen, um das Übernahmeangebot weniger attraktiv zu machen, als Argument dienen könnten: die sich verschlechternden Geschäftsbedingungen für Privatpersonen und das Risiko einer finanziellen Ausgrenzung , insbesondere in ländlichen Gebieten, aufgrund der Schließung von Filialen.

Einerseits stellte die CNMC die „Effizienz“ der von Carlos Torres‘ Gruppe eingegangenen Verpflichtungen hinsichtlich der Geschäftsbedingungen für Privatkunden, insbesondere in den Gemeinden und Provinzen Kataloniens und der Valencianischen Gemeinschaft, in Frage. „Auf kommunaler Ebene schafft die Transaktion kein Monopol, aber in 48 Gemeinden führt sie zu einer Duopolstruktur“, erklärte sie. „Die in bestimmten Postleitzahlengebieten beobachtete Monopol- und Duopolsituation lässt uns nicht ausschließen, dass bei bestimmten Retail-Banking-Produkten das Risiko einer Verschlechterung der Geschäftsbedingungen für Privatkunden besteht, da das entstehende Unternehmen die Möglichkeit und die Anreize hat, die Bedingungen zu ändern und/oder zu verschlechtern, ohne Kunden an ein anderes Unternehmen zu verlieren“, warnte die Aufsichtsbehörde.

Andererseits stellte die CNMC fest, dass die von der BBVA geplante Schließung von 300 Filialen den Zugang zu Finanzdienstleistungen beeinträchtigen könnte und dass die Digitalisierung nicht ausreiche, um das Risiko der Ausgrenzung, insbesondere für ältere Menschen, zu mindern.

Nachdem die CNMC auf ihre Bedenken eingegangen war, kam sie zu dem Schluss, dass die von BBVA eingegangenen Verpflichtungen zur Behebung dieser Bedenken „angemessen, ausreichend und verhältnismäßig“ seien, und erteilte daher ihre endgültige Genehmigung.